Lingguhang komiks: Ang dakilang pagsubok sa lakas ng Bangko Sentral

© Investing.com

Ni Geoffrey Smith

Investing.com — Maaaring hindi gusto ng mga Central banker na makita ito sa ganoong paraan, ngunit ang round ng mga pulong sa patakaran sa linggong ito ay darating sa isang pagsubok ng malupit na puwersa.

Anong ekonomiya ang sapat na malakas upang makayanan ang mga dagok ng malalaking pagtaas ng interes habang sinusubukan ng mga tagapangalaga ng pera sa mundo na paamuin ang hayop ng inflation? Ito ay tila isang maikling listahan.

Ang isa pang sorpresa sa pagtaas ng inflation ng US noong Agosto ay nag-udyok sa espekulasyon na ang Federal Reserve ay magtataas ng federal funds target range ng isang porsyentong punto sa Miyerkules, sa kabila ng pagbaba ng headline rate sa 8.3%.

Isang taon na ang nakalilipas, ang gayong agresibong hakbang, ang pinakamalaking pagtaas ng rate sa halos 30 taon, ay hindi maiisip. Ngunit ang inflation ay napakatindi at, lalong, napakalawak na kakaunti ang makikipagtalo sa Fed kung umabot ito sa 100 na batayan na puntos.

Sa katunayan, karamihan sa mga analyst ngayon ay naniniwala na ang pangunahing isyu ng pulong, at ang kasunod na press conference ni Chairman Jerome Powell, ay hindi magiging “75 o 100,” ngunit sa halip kung ano ang kasumpa-sumpa na “dot plot” – na nagpapakita kung saan inaasahan ng mga opisyal ng Fed ang mga rate. pumunta sa susunod na dalawang taon – kailangang sabihin tungkol sa kung gaano kataas ang mga rate at kung gaano katagal sila dapat manatili doon upang mapababa ang inflation.

Ang mga futures ng short-term dollar interest rate ay kasalukuyang nagpapahiwatig na ang rate ng fed funds ay tataas sa pagitan ng 4.25% at 4.50% sa Abril sa susunod na taon. Mangangailangan ito sa Fed na magtaas ng buong 2 porsyentong puntos sa susunod na anim na buwan, ibig sabihin, 100 na batayan na puntos sa Miyerkules ay nagawa na ang kalahati ng trabaho. Kasunod nito na ang rate ng hardening ay bumagal nang malaki pagkatapos noon.

Ang “pag-asam” na pattern ng pagtaas ng rate ay naipakita na sa unang pangunahing pagpupulong ng sentral na bangko ng linggo noong Martes, kung saan itinaas ng Riksbank ng Sweden ang rate ng patakaran nito ng 100 na batayan – higit sa inaasahan – hanggang sa 1.75%.

Gayunpaman, ang sariling patnubay ng Riksbank sa hinaharap na landas ng mga rate ay nagpahiwatig na inaasahan lamang nitong tumaas ng isa pang 75 na batayan na puntos bago simulan ang pagputol sa mga ito sa 2024, sinabi ni Gustav Helgesson, isang ekonomista sa Nordea (ST:), sa isang tala sa mga kliyente. .

“Sa pamamagitan ng pagtaas ng rate ng patakaran sa ngayon, ang panganib ng mataas na inflation sa katagalan ay nabawasan at sa gayon ang pangangailangan para sa karagdagang hihigpitan ng patakaran sa pananalapi sa susunod,” sabi ng Riksbank sa pahayag nito.

Totoo na ang Riksbank – tulad ng maraming mga sentral na bangko sa mga nakaraang taon – ay kilalang-kilala na hindi tumpak sa mga pagtataya nito. Ngunit ang argumento para sa isang matalim na pagtaas ngayon upang maiwasan ang karagdagang paghihigpit sa ibang pagkakataon ay malamang na maulit ang sarili nito sa buong linggo, lalo na sa Huwebes kapag ang Bank of England ay humawak ng pulong nito.

Nagdusa ito nitong mga nakaraang linggo dahil nawalan ng tiwala ang mga merkado sa kakayahan ng Bank of England na tumugma sa hakbang-hakbang na Federal Reserve, sa kabila ng katotohanan na ang rate ng inflation ng United Kingdom – higit sa 10% at tumataas pa rin noong Agosto – ay mas malala kaysa sa na ng Estados Unidos. Inaasahan ng mga analyst na ang Bank of England ay tataas lamang ng 50 na batayan na puntos, ngunit ang ekonomiya ng Britanya ay nasa masamang kalagayan na ang anumang patnubay sa karagdagang pagtaas ng rate ay sasalubungin nang may pag-aalinlangan.

Ngunit sa oras na magkita ang Bank of England, ang forex market ay maaaring may mas malalaking bagay na dapat ipag-alala. Ang – ang pinakabago at pinakamalaking inflation-loose na bangko sa komunidad ng sentral na pagbabangko – ay magpupulong din sa Huwebes, sa panahon na ang gobyerno ng Japan ay nagpapakita ng dumaraming palatandaan ng pagkaalarma sa pagbaba ng yen. .

Bumaba ito ng 20% ​​laban sa dolyar sa huling pitong buwan lamang, isang pagbaba na higit pa sa benign depreciation na dating tinatanggap bilang suporta para sa mga pag-export.

Noong nakaraang linggo ay iniulat na ang Bank of Japan ay “nagsusubok ng mga rate” sa mga mangangalakal ng pera, na sa kasaysayan ay isang pasimula sa interbensyon. Ngunit sa kabila nito, tila nananatiling nag-aatubili ang Bank of Japan na i-relax ang patakaran nito sa pagbabawas ng mga ani ng bono.

at ilalabas din nila ang kanilang mga desisyon sa rate sa Huwebes. Ngunit arguably ang pinaka-kawili-wili ay ang umuusbong na mga pulong sa merkado.

Ang Brazil, na nagsimula nang maaga sa pag-ikot ng paglalakad, ay hindi inaasahang hihigpitan pa ang patakaran nito sa pananalapi. Hindi rin inaasahan na gawin ito, na lumilitaw na sadyang pinili ang landas ng pagpapahina ng pera nito. Ngunit sa at , tataas ang mga rate ng 75 at 100 na batayan na puntos, ayon sa pagkakabanggit, mga paggalaw na malamang na magkaroon ng malaking epekto sa kani-kanilang mga ekonomiya.

Sinabi ng BNP (EPA:) Paribas (OTC:) Chief Economist na ang mga pandaigdigang sentral na bangko ay nasa ikalawang yugto ng tatlong yugto ng paghigpit. Pagkatapos ng unang yugto ng pagkataranta tungkol sa pagiging “sa likod ng kurba”, lumipat sila sa isang yugto ng “pagtitiyaga” na may mga pagtaas ng rate na alam nilang masakit, ngunit kinakailangan. Pagkatapos nito, sa wakas, darating ang “pasensya” habang hinihintay nilang magkabisa ang patakarang paghihigpit.

“Ang maagang paghihigpit,” isinulat ni de Vijlder sa isang tala sa mga kliyente sa linggong ito, “ay dapat humantong sa isang pangmatagalang pagbawas sa panganib ng mga inaasahan ng inflation na umiikot sa labas ng kontrol.”

Sa maikling termino, “ang pagiging agresibo ng diskarteng ito ay nagpapataas ng mga alalahanin tungkol sa isang mahirap na landing, ngunit sa panahon ng yugto ng pagtitiyaga na ito, hindi nito pinipigilan ang mga sentral na bangko mula sa pagtapak sa preno nang mas mahirap at mas mahirap.”