Ang pagbagsak ng SVB ay nagdudulot ng pananakit ng ulo para sa US Fed bago ang desisyon ng rate

Ang pasukan sa William McChesney Martin Building ng Federal Reserve bilang mga institusyong pampinansyal ng gobyerno ay nagsanib-puwersa upang i-piyansa ang mga may hawak ng account ng Silicon Valley Bank matapos itong bumagsak noong Mar 13, 2023 sa Washington, DC.— AFP

WASHINGTON: Ang dramatikong pagsabog ng Silicon Valley Bank (SVB) noong nakaraang linggo ay maaaring magtapos sa kasalukuyang cycle ng pagtaas ng interes ng Federal Reserve nang mas maaga kaysa sa inaasahan ng maraming analyst.

Ang mga mangangalakal at analyst na dati nang naghula na ang Fed ay tataas ang bilis ng mga pagtaas upang harapin ang inflation ay nag-dial na ngayon ng kanilang mga inaasahan, na may ilang nagsasabi na ang US central bank ay hahawakan ang benchmark rate nito sa susunod na linggo dahil sa mga kaguluhan sa sektor ng pagbabangko.

Ang pagbagsak noong nakaraang linggo ng SVB at Signature Bank na nakabase sa New York ay minarkahan ang pinakamalaking pagkabigo sa pagbabangko mula noong 2008 na pandaigdigang krisis sa pananalapi.

Iniwan nito ang Federal Open Market Committee (FOMC) sa isang hindi nakakainggit na posisyon habang tinitingnan nitong harapin ang higit sa target na inflation at mainit na data ng ekonomiya nang hindi nagdaragdag sa patuloy na pagbagsak ng ilang mga stock sa pagbabangko.

Ang mga analyst sa Goldman Sachs at Wells Fargo ngayon ay hinuhulaan na ang Fed ay magtatapos sa hiking cycle nito sa Marso 22, habang nakikita ng mga ekonomista sa JP Morgan at Oxford Economics ang pagboto ng FOMC para sa mas maliit na quarter-percentage-point hike.

Pagbawas ng contagion

Ang mga nangungunang opisyal ng pananalapi ng America ay naglabas ng isang serye ng mga hakbang sa katapusan ng linggo na naglalayong ibalik ang tiwala sa sektor ng pagbabangko at pag-aayos ng magulong mga merkado.

Ang Treasury, Fed, at Federal Deposit Insurance Corporation ay nagtakda ng mga plano upang matiyak na maa-access ng mga customer ng SVB ang lahat ng kanilang mga deposito sa bangko.

Ang Signature Bank ay “magagawang buo”, sinabi nila sa isang pinagsamang pahayag noong Linggo.

Ipinakilala din ng Federal Reserve ang isang bagong tool sa pagpapahiram para sa mga bangko upang subukan at maiwasan ang pag-ulit ng mabilis na pagbagsak ng SVB, nang ang isang masamang ulat sa pananalapi ay humantong sa mga nag-aalalang customer na mabilis na bawiin ang kanilang mga pondo, na nagdulot ng krisis sa pagkatubig.

Ngunit habang ang US ay lumipat upang protektahan ang mga deposito ng mga customer, hindi nito bail out ang mga namumuhunan ng bangko, sinabi ni Pangulong Joe Biden sa mga mamamahayag noong Lunes.

“Sila ay sadyang nag-take ng risk at kapag ang mga panganib ay hindi nagbunga, ang mga mamumuhunan ay nawawalan ng kanilang pera. Iyan ang paraan ng kapitalismo,” sabi niya.

‘Hindi sigurado’ na sitwasyon

Ang anunsyo ng Linggo ay mahusay na natanggap ng mga pamilihan sa pananalapi, kasama ang Nasdaq na nagsasara ng 0.45% noong Lunes.

Ngunit patuloy na iniiwasan ng mga mamumuhunan ang mga stock sa pagbabangko noong Lunes, at nananatiling nababahala ang mga analyst tungkol sa mas malawak na pagbagsak mula sa pagbagsak ng SVB.

“Ang mabilis na paghihigpit sa mga kondisyon sa pananalapi kasama ang kawalan ng katiyakan ng sitwasyon ay nagdudulot sa amin ng paghilig patungo sa FOMC na huminto mula sa kampanya nito sa paglalakad sa paparating na pagpupulong nito sa Marso 22,” isinulat ng mga ekonomista ng Wells Fargo sa isang kamakailang tala sa mga namumuhunan.

Ang mga nakasandal sa isang 25-basis-point hike sa susunod na linggo, tulad ng JP Morgan’s Michael Feroli, ay nagsabi na ang Fed ay dapat na matugunan ang parehong kawalan ng katiyakan sa mga pamilihan sa pananalapi at higit sa target na inflation.

“Kung talagang ginamit nila ang tamang tool upang matugunan ang mga panganib sa pananalapi sa pananalapi (magsasabi ang oras), maaari rin nilang gamitin ang tamang tool upang patuloy na matugunan ang mas mataas na mga rate ng interes sa mga panganib sa inflation,” sumulat siya sa mga kliyente noong Linggo.

Isang ‘close call’

Nitong Huwebes, hinuhulaan ng mga futures trader ang pagbabalik sa 50-basis-point na pagtaas, ayon sa FedWatch Tool ng CME Group.

Ang mga inaasahan ng isang mas malaking pagtaas ay tumindi matapos ang Fed Chair na si Jerome Powell ay nagbabala noong Miyerkules na ang sentral na bangko ng US ay handa na pataasin ang bilis ng pagtaas ng interes sa harap ng “malawakang” inflationary pressure.

Ngunit ang pagkabigo ng SVB sa mga sumunod na araw ay nagpabago sa calculus sa mga mangangalakal.

Ang posibilidad ng isang mas malaking pagtaas ay bumagsak sa zero noong Lunes, kung saan karamihan sa mga mangangalakal sa futures na rate ng interes ay hinuhulaan na ngayon ang isang mas maliit na pagtaas, at isang minorya na umaasa na walang pagtaas, na kinakalkula ng CME Group.

Ang lumalagong mga alalahanin tungkol sa katatagan ng mga pamilihan sa pananalapi ng US ay nangangahulugan na ang isang 25-basis-point hike ay “bahagyang” na ngayon sa susunod na linggo, sumulat ang Oxford Economics Lead Analyst na si John Canavan sa isang tala sa mga kliyente noong Lunes.

“Napanatili namin sa ngayon ang aming inaasahan para sa pagtaas ng 25bp sa pagpupulong ng Marso ngunit tingnan ito bilang isang malapit na tawag,” sumulat ang mga ekonomista ng Deutsche Bank sa mga kliyente noong Lunes, at idinagdag na tatapusin nila ang kanilang mga pananaw “pagkatapos obserbahan ang mga pag-unlad sa linggong ito.”