Mga susi sa kabiguan ng Silicon Valley Bank at ang dilemma ng Fed

© Reuters

Ni Julio Sanchez Onofre

Investing.com – Kasunod ng kabiguan ng Silicon Valley Bank (SVB) noong nakaraang Biyernes, nahaharap ngayon ang Federal Reserve (Fed) ng dilemma sa agresibong monetary policy nito para kontrolin ang inflation: sa desisyon para sa susunod na pagtaas ng interest rate Dapat bang isaalang-alang ang mga epekto sa sistema ng pananalapi?

“Ang maselang sitwasyon ng SVB ay naglalagay ng limitasyon sa posisyon sa pananalapi, habang ang inflation ay malayong umabot sa malinaw na pababang trajectory,” isinulat ni Alejandra Marcos, direktor ng Pagsusuri sa Intercam Banco.

Sa isang tala ng opinyon, naalala ng eksperto na ang pagkabangkarote ng SVB ay higit pa dahil sa isang problema sa pagkatubig kaysa sa isang problema sa solvency, na pinalubha pagkatapos ipagpalagay ang mga pagkalugi pagkatapos ng pagbebenta ng isang fixed-income portfolio, na sanhi ng pagtaas ng mga rate ng interes.

“Pagkatapos mag-publish ng mga resulta kung saan makikita ang mga pangangailangan sa kapital, naghanda sila ng emergency sale na $1.25 bilyon sa common shares at $500 milyon sa convertible preferred shares para makalikom ng cash, isang sitwasyon na hindi matagumpay at nagdulot ng pagbagsak ng higit sa 60% sa halaga ng ang mga pagbabahagi. Dahil sa kabiguan ng pagpapalaki ng kapital, nagmula ang napakalaking pag-withdraw ng mga kliyente, na imposibleng masakop”, komento niya.

Maaaring interesado ka: STOCK STOCK CONTAGION: Ang takot matapos ang pagbagsak ng Silicon Valley Bank ay umabot sa Mexico

Upang mabawasan ang mga panganib ng isang sistematikong krisis, ang Treasury Department, ang Fed, at ang Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ay nagpahayag na sila ay gumawa ng “mga mapagpasyang aksyon upang palakasin ang kumpiyansa ng publiko sa sistema ng pagbabangko,” na nagpoprotekta sa lahat ng mga deposito ng mga kliyente ng SVB at Signature Bank, isa pang bangko na huminto sa operasyon. Ang mga shareholder at ilang may hawak ng utang ay hindi mapoprotektahan.

Inihayag ng Fed na magbibigay ito ng karagdagang pondo sa mga karapat-dapat na institusyon ng deposito upang matiyak na matutugunan nila ang mga pangangailangan ng kanilang mga depositor, na nag-aalok ng mga pautang hanggang sa isang taon laban sa mga treasury bond at MBS bilang collateral.

Binigyang-diin ni Alejandra Marcos na ang malaking pag-aalala ay ang sitwasyon ng SVB ay magdudulot ng financial run sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga bangko, at sa huli ay isang posibleng systemic risk na sitwasyon na maaaring magdulot ng krisis sa mga medium-sized na bangko.

“Ang isang magandang bahagi ng mga bangko ay may malaking pagkakalantad sa mga bono ng treasury. Tinatantya na ang portfolio ng bono ng mga bangko ng sistemang pampinansyal sa Estados Unidos ay may hindi natanto na pagkalugi na 600,000 milyong dolyar, dahil sa pagtaas ng mga rate ng interes,” aniya.

Inirerekomenda namin: RED MONDAY: Ang pagbagsak ng Silicon Valley Bank ay lumubog sa piso sa 19.00 kada dolyar

Ismael de la Cruz, isang analyst sa Investing.com, nabanggit na ang tumataas na mga rate ng interes ay nag-iwan sa mga bangko na puno ng mababang interes na mga bono na hindi maaaring ibenta nang mabilis nang walang pagkalugi.

“Kaya kung masyadong maraming mga customer ang tumawag sa kanilang mga deposito nang sabay-sabay, mapanganib mo ang isang mabisyo na ikot,” sabi niya.

Ang serye ng mga kaganapan ay sumunod sa mga hawkish na komento na inihatid ni Fed Chairman Jerome Powell sa US Congress noong nakaraang linggo. Ang mga merkado ay hinulaang noon na ang sentral na bangko ay magtataas ng reference rate nito ng 50 base point (bp), dahil sa dati nitong desisyon sa patakaran sa pananalapi ay tinaasan ito ng 25 bp upang dalhin ito sa pinakamataas na saklaw na 4.75%. Ngayon, inaasahan ng mga merkado na ang Fed ay hindi magtataas ng mga rate ng interes sa susunod na linggo.

“Posibleng asahan na ang mga rate ay posibleng mananatili sa mataas na antas nang mas matagal kaysa sa tinatayang at na ang ekonomiya ay bumagal nang malaki sa mga susunod na buwan, kahit na nangangahulugan iyon na ang terminal rate ay hindi mas mataas,” sabi ni Alejandra Marcos.

Huwag palampasin: Ang bangko ay lumubog: Maaari bang pigilan ng ‘panic effect’ ang mga plano ng Fed?