Ang "Armagedon" ng 6.5% rate ng Fed ay magiging mas benign kaysa sa kinatatakutan – JPM

© Reuters.

Investing.com – Inaasahan ng merkado na ang Federal Reserve ay magtataas ng rate sa 50 na batayan lamang pagkatapos ng susunod na pulong ng FOMC sa susunod na linggo, ngunit ipinapahiwatig din ng pinagkasunduan na ang sentral na bangko ay patuloy na magtataas ng rate ng mga pondo ng fed hanggang sa sila ay nasa paligid ng 5%.

Pagkatapos, ang mga mamumuhunan ay naghihintay ng higit pa o hindi gaanong mahabang pag-pause. Gayunpaman, ang patakaran sa pananalapi ng Fed ay mananatiling nakadepende sa inflation, na humahawak malapit sa multi-decade highs, sa kabila ng kamakailang paghina.

Sa katunayan, ang inflation ay napapailalim sa mga impluwensya maliban sa mga rate ng patakaran, tulad ng pagtaas ng mga presyo ng enerhiya at mga isyu sa supply chain, at walang mga garantiya na ang mabilis na pagtaas ng mga rate ng Federal Reserve ay mapapansin hanggang sa taong ito ay may nais na epekto.

Bilang resulta, maaaring magpasya ang Federal Reserve na ang rate ng interes na 5% ay sa huli ay hindi sapat upang maibalik ang inflation sa target nito.

Ito ang senaryo na inisip ng mga strategist ng JPMorgan, na pinamumunuan ni Nikolaos Panigirtzoglou, sa isang kamakailang tala, kung saan ang Fed sa huli ay nagtutulak sa Fed Funds rate sa 6.5% sa ikalawang kalahati ng 2023, isang sitwasyon kung saan ang bangko ay nagtatalaga ng 28% na posibilidad, habang ang merkado ay kasalukuyang nagpapalagay lamang ng 10% na posibilidad para sa kinalabasan na ito, ayon sa .

Napansin ni JP Morgan (NYSE:) na ang mga talakayan nito sa mga kliyente ay nagpapakita na ang senaryo na ito ay malawak na itinuturing bilang ang senaryo ng Armageddon.

“Pagkatapos ng lahat, ang huling pagkakataon na ang rate ng Federal Reserve Funds ay 6.5% ay noong 2000, at ang antas ng mga rate ng patakaran ay sinundan ng napakalaking pagkalugi para sa mga panganib na merkado sa oras na iyon,” ang tala ng koponan ng JPM.

Ang Armageddon hypothesis ay makakaapekto sa mga merkado na mas mababa kaysa sa naunang naisip

Gayunpaman, naniniwala ang bangko na ang epekto ng gayong senaryo sa merkado ay mas mababa kaysa sa iniisip ng isa.

“Sa aming opinyon, bagaman walang duda na [los tipos de la Fed al 6,5%] ay magiging negatibo para sa karamihan ng mga klase ng asset, kabilang ang mga stock, mga bono at kredito, ang potensyal na downside ay malamang na mas limitado kaysa sa iminumungkahi ng isang Armageddon,” ang isinulat ng mga analyst.

Sa partikular, tinatantya nila na malamang na babagsak ang 10% at ang yield ng 10-taong US Treasury bond ay maaaring magdagdag ng 50 basis points.

Bagama’t hindi magandang balita, ito ay hindi gaanong nakakabahala kaysa sa mga inaasahan ng karamihan sa mga kliyenteng nakausap ng bangko, na sa karaniwan ay natatakot na ang S&P 500 ay bumagsak sa ibaba 3,000 at ang mga ani ng bono ay tumalbog sa 10. taon sa itaas ng 5%.

“Ang isa pang 150 basis point hike sa 6.5% price cap ng Fed ay maaaring patunayan na mas kaaya-aya kaysa sa pinaniniwalaan para sa mga stock sa kabuuan, kahit na ang mga inaasahan ng isang mahirap na landing para sa ekonomiya sa sitwasyong panganib na ito ay humantong sa mas mataas na underperformance sa mga cyclical na sektor,” ang isinulat ng bangko.

“Ang demand para sa mga bono at equities ay humina na sa ganoong lawak noong 2022,” paliwanag ni Panigirtzoglou, “na ginagawang mas maliit ang posibilidad na ang ganoong makabuluhang pagbaba ng demand ay maaaring mangyari sa 2023.”

Tandaan na ang 6.5% rate scenario ay isa sa apat na itinakda ng mga ekonomista ng JP Morgan para sa susunod na taon. Kasama sa iba pang mga sitwasyon ang mga rate ng pagputol ng Fed simula sa kalagitnaan ng 2023, ang mga rate na tumataas nang malapit sa 5% sa harap ng isang banayad na pag-urong, o ang sentral na bangko na nagpapaamo ng inflation nang hindi nagdudulot ng malubhang pinsala sa ekonomiya.