Pinaigting ng Frankfurt ang pagsisikap na bawiin ang operasyon ng paglilinis ng euro mula sa London

©Reuters. FILE PHOTO: Mga estatwa ng oso at toro sa harap ng Stock Exchange sa Frankfurt, Germany, Pebrero 12, 2019. REUTERS/Kai Pfaffenbach

Ni Huw Jones

LONDON, Nob 1 (Reuters) – Pinalakas ng Deutsche Boerse’s (ETR) derivatives division ang mga pagsusumikap noong Martes para makaakit ng mas malaking bahagi ng multi-trillion euro derivatives clearing at settlement trades mula sa London hanggang sa Frankfurt headquarters nito. , bago ang hinaharap na batas ng European Union .

Inihambing ng Brussels ang pangangailangan na bawasan ang mabigat na pag-asa ng EU sa London para sa post-Brexit euro derivatives settlement sa pangangailangan ng bloc na alisin ang sarili sa enerhiya ng Russia.

Sinabi ng Eurex Clearing ng Deutsche Boerse na ang mga buyside client (mga mamumuhunan at tagapamahala ng pondo) ay maaaring maging karapat-dapat ng hanggang 50,000 euros ($49,655) para sa pagpapanatili ng aktibong account para sa interes rate settlement at iba pang palitan. o exchange rate swaps sa 2023. Ito ay bilang karagdagan sa umiiral na mga plano sa insentibo.

“Sa programang ito ng insentibo na nagta-target sa mga customer sa panig ng pagbili, muli naming ipinapakita ang aming matibay na pangako sa isang solusyong hinihimok ng merkado na idinisenyo upang mapabilis ang pagbuo ng isang likido, na nakabase sa EU na alternatibo sa pag-aayos ng ‘ over-the-counter (OTC) interest rate swaps,” sabi ni Matthias Graulich, miyembro ng board of directors ng Eurex Clearing.

Batay sa kasalukuyang potensyal na base ng kliyente ng Eurex, ang alok ng insentibo ay nagkakahalaga ng hanggang 25 milyong euro, aniya.

Mula nang ganap na umalis ang UK sa EU sa katapusan ng 2020, nawala ang hindi pinaghihigpitang pag-access ng sektor ng pananalapi nito sa bloke, ngunit pinahintulutan ng Brussels ang mga kalahok sa merkado ng EU na patuloy na gumamit ng mga clearinghouse sa pagbabayad sa UK. hanggang Hunyo 2025, upang bigyan sila ng oras na lumipat kanilang negosyo sa EU.

Ang aktibidad ng LCH, ng London Stock Exchange Group (LON:), ay nag-aayos ng karamihan sa mga “swap” ng mga rate ng interes sa euro, at ang European Commission, ang executive body ng EU, ay nagplano na mag-present sa simula ng Disyembre ng inisyatibong pambatasan upang “ma-insentibo” ang paglipat ng London sa EU.

Ang mga opisyal ng derivatives ay umaasa na ang EU bill ay magsasama ng isang kinakailangan para sa mga manlalaro ng EU market na magkaroon ng isang “aktibong” account na may isang bloc clearinghouse, marahil ay may mga minimum na kinakailangan sa volume.

Ang securities watchdog ng EU na ESMA ay nagrekomenda na ang mga pondo ng pensiyon ng bloke ay sapilitang patigilin ang kanilang mga intra-EU swap operations mula Hunyo 2023, upang higit pang mapalakas ang mga volume. . Maaaring gamitin ng mga awtoridad sa pagbabangko ng EU ang kanilang mga kasalukuyang kapangyarihan upang pilitin ang mga bangko na humawak ng mas maraming kapital sa mga exposure sa mga clearing house na nakabase sa London.

Ang Eurex Clearing ay nakipag-ugnayan sa higit sa 600 clearing agent at buy-side client para i-clear ang mga swap, ngunit marami sa mga account ay tulog.

Sinabi ng Eurex na ang notional na halaga ng mga kontrata ng pagpapalit ng rate ng interes sa clearing house nito ay tumaas ng 40% mula noong simula ng taon, upang umabot sa 28 trilyon sa kalagitnaan ng Oktubre, na nagpapahiwatig ng market share sa buong mundo na humigit-kumulang 20%, habang ang iba ay tumutugma. sa LCH.

Paulit-ulit na sinabi ng LSEG na walang makabuluhang pagbabago sa mga volume mula sa London patungong Frankfurt, at na, sa anumang pangyayari, humigit-kumulang 75% ng euro interest rate swaps ang kinakalakal sa pagitan ng mga dayuhang katapat mula sa EU.

Pribadong sinasabi ng mga bangko na ang pagbabago mula sa euro settlement ay magiging pinakamahirap sa mga bangko ng EU dahil nakikinabang sila sa multi-currency pool ng LCH, habang ang Eurex ay nakatuon sa euro.

Sinasabi ng mga pandaigdigang bangko na maaari rin nilang ilipat ang settlement sa mga clearinghouse ng US, na may bukas na permit mula sa Brussels upang maglingkod sa mga kliyente ng EU.

(1 dolyar = 1.0069 euros)

(Pag-uulat ni Huw Jones; pag-edit ni Jane Merriman;